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    【中金所】關于套期保值交易管理的通知

    發布時間:2022-07-19 14:26:13
    中金所發〔2022〕38號
    各會員單位:
        為充分發揮金融期貨風險管理功能,促進市場規范發展,加強套期保值交易行為管理,根據《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》等有關規定,現將有關管理要求通知如下:
    一、套期保值交易整體管理要求
        非期貨公司會員和客戶使用套期保值額度進行交易的,應當按照套期保值方案執行。投資計劃與資產規模應當在套期保值方案中予以明確。套期保值方案發生變更的,應當及時向交易所報告。
    二、套期保值交易期現匹配管理要求
    (一) 股指期貨和股指期權
    1. 買入套期保值
        非期貨公司會員和客戶的股指期貨、股指期權買入套期保值持倉合約價值,不得超過其計劃替代的可匹配現貨資產市值。
      2. 賣出套期保值
        非期貨公司會員和客戶的股指期貨、股指期權賣出套期保值持倉合約價值之和,不得超過其持有的可匹配現貨資產市值之和的1.1倍。
        股指期貨、股指期權各產品可匹配的現貨資產范圍包括所有產品標的指數成份股、滬深交易所上市的所有跟蹤A股的股票ETF和LOF基金(不含混合型、債券型等其他類型)。
        股指期貨持倉合約價值為股指期貨持倉合約的結算價乘以合約乘數。股指期權持倉合約價值為股指期權合約的標的指數收盤價乘以合約乘數。已用于某一產品套期保值期現匹配的現貨資產,該部分現貨資產不得重復用于其他產品的套期保值期現匹配。
    (二)國債期貨
    1. 買入套期保值
        非期貨公司會員和客戶的國債期貨買入套期保值持倉合約價值或風險價值,不得超過其計劃替代的對沖標的資產市值或風險價值。
    2. 賣出套期保值
        非期貨公司會員和客戶的國債期貨賣出套期保值持倉合約價值或風險價值,不得超過其持有的對沖標的資產市值或風險價值。
    三、套期保值交易行為管理要求
        非期貨公司會員和客戶不得利用已發放的套期保值額度進行頻繁開平倉交易。套期保值交易每自然周買開賣平交易量不得超過可使用買產品發放額度的2倍;每自然周賣開買平交易量不得超過可使用賣產品發放額度的2倍。
        非期貨公司會員和客戶同時持有臨近交割月份合約額度,則臨近交割月份合約每自然周買開賣平交易量不得超過可使用買臨近交割月份合約發放額度的2倍;每自然周賣開買平交易量不得超過可使用賣臨近交割月份合約發放額度的2倍。
    四、處理措施
    (一)期現不匹配的處理措施
        非期貨公司會員和客戶套期保值持倉不符合期現匹配管理要求的,年內第一次出現,交易所可以采取要求限期調整、報告情況等措施;第二次出現,交易所可以采取要求限期調整、談話提醒、限制開倉5個交易日等措施;第三次及以上出現,交易所可以采取要求限期調整、談話提醒、限制開倉1個月等措施。情節嚴重的,按照《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。
        非期貨公司會員和客戶認為其套期保值持倉符合套期保值風險管理原則的,可以在事前或收到告知函的5個交易日內,通過會員向交易所提交相關證明材料。證明材料包括但不限于套期保值交易策略,套期保值方案執行情況,套期保值標的資產規模數據,風險管理的基本邏輯、計算方法和相關參數,套期保值有效性等。證明材料有效期為2個月,期間套期保值標的資產規模變化超過20%時,需要主動更新套期保值標的資產規模數據等材料。交易所根據客戶提供的材料進行評估,評估期間繼續執行限期調整、談話提醒和限制開倉等措施。經交易所評估后,符合套期保值風險管理原則的,停止執行有關措施。
    (二)套期保值頻繁開平倉交易的處理措施
        非期貨公司會員和客戶利用已發放的套期保值額度進行頻繁開平倉交易的,交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或取消其套期保值額度等措施。
        非期貨公司會員和客戶參與期貨交易應當遵守法律、法規、規章和交易所業務規則,接受交易所自律管理,自覺規范套期保值交易行為。期貨公司會員應當密切關注客戶的套期保值交易行為,防范其在交易中可能出現的不符合管理要求行為,引導客戶理性、合規參與期貨交易。
    本通知自2022年7月22日起實施,《關于套期保值交易管理要求的通知》(2019年12月18日發布)同時廢止。
       特此通知。
    中國金融期貨交易所 
    2022年7月18日
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